股票市场的运行有其内在规律,要尊重股市内在的运行规律,尽量少用政府行为干涉股市指数和个股股价的涨跌。有关职能部门可以从以下几方面着手改善能影响股市内在规律的条件。
一、真正贯彻落实“公开、公平、公正”原则。“三公”原则我们喊了很多年,但投资者却并没有觉得真正贯彻落实到实际行动中。无论是政策制定还是市场监管,都极少征求投资者尤其是中小散户的意见。尤其是在一些政策的制定上,总是在各个大利益集团之间摇摆。例如,最明显的,稳赚不赔的新股申购,一些大集团可以作为战略投资者100%地申购到,而普通的投资者去申购,中签率只有区区百分之零点零几。还有,一些上市公司的国有、法人股可以以净资产值附近的价格向外企、民营企业或公司的管理层转让,普通投资者却难获得这样的资格。
二、尽早建立投资者权益保护机制。要重树投资者信心,就必须尽早建立投资者权益保护机制,不论是法律保护机制还是行政保护机制。就像消费者遇到商家的欺诈可以向消费者协会甚至工商局投诉一样,有人受理,有人管。现在,投资者受上市公司披露虚假信息的影响而遭受投资损失后,投诉艰难。要么因为法院设置的前置程序大多、条件太苛刻而使投资者被迫撤诉,要么因为上市公司不愿造成更大的不良影响而主动调解。
三、大幅提高违规者成本。对于操纵市场价格、披露虚假信息等违规者,除了处罚其单位外,还应该对违规者个人进行处罚,而且应重罚,这样才能真正起到震慑作用。
四、尽早制定股市中长期及近期发展规划。这样可以给投资者一颗定心丸、一个稳定的预期。
五、可考虑暂停开设创业板。从全球范围来看,创业板失败的案例多于成功的案例。日本、德国等的创业板都已相继关闭。更主要的是,我们的主板市场尚有许多问题需要解决,在这样的时候为了照顾部分利益集团和某个地方的局部利益而匆忙开设创业板,得不偿失。创业板的开设起码需要具备三个最基本的条件:主板市场重大问题已经基本解决;市场环境转暖,资金比较充裕;股市的各项法律、法规健全,监管到位。
六、恢复股市正常功能。要摈弃股市为国企脱贫解困服务的思想,恢复股市的最主要功能———配置资源。只有首先在思想上正本清源,才能保证上市公司的质量,才能使投资者重树信心。
七、尽早研究、开设做空机制。一个正常的股市,应该是投资、投机、套利三者共存,均衡发展。如果股市没有做空机制,在牛市里问题还不是很明显,一旦碰上熊市,尤其是时间较长的大熊市,投资者要么立刻撤出股市,要么只能在股市里等死。熊市里不能做空,股市就缺乏活力,其各项功能也很难发挥。