7月31日，大商所LLDPE期货合约迎来上市一周年纪念日。作为大商所首个工业品期货品种，LLDPE期货合约使大商所迈出了由农产品期货交易所向综合性交易所转变的关键一步。一年来，在国际原油价格持续上涨、石化产业发展面临全新形势的背景下，LLDPE期货合约市场流动性和现货企业参与积极性不断提高、市场价格发现和避险功能初步得到发挥，对产业发展的促进作用己初步显现。

资料显示， LLDPE期货合约上市以来，市场已成功启动。至2008年7月31日止，LLDPE期货总计成交476.09万手，折合2380.45万吨，总成交额3510.29亿元，日均交易量1.93万手，折合9.64万吨。7月末持仓量达2.1万手，为上市以来月未持仓新高。2008年6月16日LLDPE期货合约创出14.17万手的最高量和111.08亿元的成交额。今年上半年，LLDPE期货交易量达282万手，交易额达2155亿元。其中2008年6月份在原油价格持续上涨的推动下，LLDPE成交量达到了186万手，成交额1469亿元 ，日均交易9.3万手，日均交易额73亿元。期货交割顺利进行，至今有6个合约完成了交割，交割总量648手，计3240吨，交割金额累计4300万元。交割结果表明， LLDPE期货交割环节畅通，交割成本能够控制在较低水平。

 市场参与结构不断改善，从客户参与结构看，上市以来个人客户与法人客户参与数之比为3：1，其中法人客户交易总量比重为23%， 持仓占26%。从投资者参与区域来看，在LLDPE生产、消费集中的华南、华北和华东区域，LLDPE期货交易量所占比重较高，如江浙沪三省占了35%、北京和山东两省市的交易份额达28%、广东占15%，充分反映了不同地区现货企业格局。

　新湖期货公司商品期货研发中心经理时岩介绍，2005年5月27日LME上市了LLDPE期货合约。截至2008年6月30日，总计成交30999手，折合76.20万吨，月均交易量为838手，折合2.07万吨，大大低于国内市场月均交易规模。从国内外LLDPE期货市场比较情况看，国内LLDPE期货推出的时间尽管较晚，其发展态势好于国际市场，其在培育期即吸引了现货企业的高度关注和积极参与，这与中国作为生产消费大国、现货贸易活跃分不开。 

　　山东卓创资讯公司塑料网分析师鲁华介绍，LLDPE期货上市时起始价格为12859元/吨（期货价格为各合约加权平均价，下同），至昨日收于13164元/吨，总体上涨2。37%。其中最低价为去年8月1日创下的12251元/吨，今年6月6日创出16765元/吨的最高价。一年来价格波动经历了四个阶段：2007年7月底—2007年10月初由于下游农膜厂家不断推后生产，企业开工率处于高位影响，市场处于调整状态； 第二阶段为2007年10月初—2008年3月初，受主要生产商减少PE产量保证成品油供应消息影响和原油价格大涨、下游厂家开工率提高带动价格快速上涨；第三阶段为2008年3月中旬—2008年4月初，在农膜需求逐渐消退，石化厂家库存增加，销售压力变大情况下价格快速回调；第四阶段为2008年4月初至今，在前期原油价格上涨带动，随后石化厂家库存增加、部分生产商下调了出库价，期货价格出现大幅波动。

 鲁华认为，从价格运行和影响价格变动的因素看，LLDPE期货价格充分吸收了市场各类信息，较为全面地反映了LLDPE现货市场供求关系变化，特别国际原油价格和国内核心企业LLDPE出厂价、出库价的变化趋势成为价格变化的主因，期货价格发现和避险功能得到发挥。

 鲁华说，LLDPE期货价格与现货价格方向一致，变化幅度也大体相当，体现出良好的趋同性，同时LLPPE期货价格涨跌领先于现货市场，体现出了其价格的超前性。以LLDPE现货市场——齐鲁化工城7042价格与期货市场的主力合约收盘价进行相关性分析发现，两者相关性高达95.37%，这表明LLDPE期货市场与现货市场高度相关，期货市场能够有效地反映现货市场的走势。从LLDPE 6个交割合约来看，期货价格随时间推移在临近交割期时向现货价格回归。由于期货价格较为有效，因而LLDPE价格趋势己受到现货贸易商和下游制品企业的广泛关注，部分企业开始将期货价格作为经营参考。

 LLDPE避险功能也得到了较好利用。据介绍，LLDPE上市以来，己有近300家现货企业参与期货交易。在参与模式上，这些现货企业部分根据期现价差开展套利交易，部分利用期货市场进行套保交易，以回避原料价格上涨的风险。特别是4月份以来，随着原油价格持续上涨和LLDPE现货价格调整，利用期货市场回避价格风险的现货企业越来越多，部分企业己经尝到了套保的甜头。如南方一家改性塑料行业企业， 在2008年4月原油价格持续上涨中为回避LLDPE价格随后上涨造成成本增加风险，以13500元/吨的均价买入600吨LLDPE期货合约，5月份价格己涨至16000元/吨时交割。通过此次套保交易，公司降低了100多万元的经营成本。

大商所有关人士在接受记者采访时表示，作为期货新品种，LLDPE一年来的运作状是理想的，但与其它成熟品种相比，LLDPE市场规模、企业市场参与及期货市场在产业中的影响力和作用发挥仍有较然而的空间和潜力，这也将是交易所未来要努力的方向。

他说，今后一个时期，原油市场将步入较大的震荡期，石化市场运行和发展格局也会发生较大变化，因此交易所将积极跟踪现货市场发展变化，适时进一步完善期货合约和制度规则；将继续深入推行注册品牌制度，品牌交割制度不仅利于期现市场的对接，降低交易成本，也利于产品品牌的形象推广，因此将通过进一步加强与现货生产企业的沟通联系，让更多生产企业充分认识到品牌交割制度优越性和给产品形象推广带来的好处，进一步推动品牌交割制度的实行；将进一步加强市场宣传推广，以LLDPE品种为先导，深入开展“千厂万企”工程，建立辅导制度帮助企业合理有效地参与和利用期货市场，同时通过举办国际合成树脂大会等活动，推动期货和石化行业人士的交流互动，推动期现市场不断融通，提高企业市场参与和利用水平，在原油价格剧烈波动新形势下，以市场功能作用服务企业市场竞争力的提升和石化产业可持续发展。

市场人士对LLDPE市场未来的发展也寄予厚望。中国石化行业一位高层人士表示，当前石化生产面临新的市场压力，在全球化和市场化程度加深的趋势下，需要发展国内石化期货市场。长远看，国内原油、石化产品最终走向市场化、实现与国际市场对接是必然趋势，在国际石化期货市场发展新形势下，要争取市场主动，宜及早发展国内石化期货市场，增强国内企业的市场竞争力和我国在国际市场的话语权。