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上海期货交易所燃料油期货自2004年8月25日挂牌上市交易以来已经运行整整一年。据上海期货交易所统计，到2005年8月19日共计240个交易日中，燃料油期货各月合约累计成交1.66亿吨，总成交金额为4183亿元，期现比率3.4：1；七次交割均顺利完成，共交割12.23万吨，交割率为0.07%；每天都有100多家会员参与交易，交易比较活跃，交易规模逐步扩大；成交持仓相对分散，市场运行比较平稳。 燃料油又称渣油，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物，主要用于发电、船舶锅炉和陶瓷等其他工业炉燃料。我国现已成为燃料油第一进口大国，2004年共进口燃料油3054万吨，而主要是从新加坡市场进口。新加坡市场主要由三个部分组成，即传统的现货市场、普氏(PLATTS )公开市场与纸货市场。新加坡市场燃料油基准价主要参照普氏的定价。目前，新加坡燃料油价格主要操纵在BP等几个大油商手中，这些国际巨头通常会利用国内进口燃料油的规律，如用电高峰期到来前后和配额许可证发放前后等时段，联手把价格抬高，迫使国内油商高价买油，从而导致新加坡和国内燃料油价格长期倒挂。为了降低风险，保障我国石油安全，国家决定在上海期货交易所推出燃料油品种。目前，在上海期货交易所推出燃料油品种一周年之际，运行态势；良好，其对稳定、引导国内燃料油市场和期货市场产生了较大的作用。这是在国际期货品种推出成功为数不多的市场之一。在国际期货市场上，新品种推出的成功率一般都较低，平均不到20%。燃料油期货上市的成功，更多的是由中国的国情和中国期货市场所处的特殊市场环境所决定的。主要表现在以下几个方面：一是燃料油所在的石油行业是支撑世界经济发展的主要动力之一，也是制约我国经济发展的资源瓶颈。去年以来高涨和大幅波动的国际油价使我国石油加工行业不堪重负，主要油品的价格管制和行业垄断使企业难以回避价格风险。燃料油是我国石油领域中唯一由市场形成价格的品种，燃料油期货品种的挂牌上市为企业提供了套期保值的场所，得到了石油相关行业的关注和支持。二是我国期货市场的上市品种较少，处于供不应求的状况。燃料油是一个比较好的品种，除了套期保值者需要这个品种外，也受到了投资者的重视，参与者较多。三是上海期货交易所对于燃料油品种上市，作了长时间的充分准备，保证了交易的平稳运行。新加坡市场主要由三个部分组成，即传统的现货市场、普氏(PLATTS )公开市场与纸货市场。新加坡市场燃料油基准价主要参照普氏的定价。上海期货交易所燃料油期货挂牌上市交易后，逐步扭转了我国进口燃料油受新加坡燃料油市场操纵者的控制，并在很大程度上影响了黄埔现货市场和新加坡市场的价格，也为今后我国争取全球石油定价话语权迈出了战略性一步。现在，每当新加坡普氏公开市场在下午集中交易前，油商或用户都会参考上海市场的收盘价。另外，经过几次成功交割，“上海交割油”或“上海期货油”的概念已深入人心。虽然燃料油是我国第一个石油期货品种，而且国内石油企业对此还很陌生，但国内石油企业还是表现出了高度的关注和参与的积极性。除了上海期货交易所发展的9家燃料油自营会员外，众多的石油生产、流通、消费行业的相关现货企业，开始试探性地进入期货市场。他们在了解燃料油市场供求信息和期货价格的同时，希望更多地熟悉期货市场，以便将来更好地运用期货市场进行套期保值，回避价格波动的风险。而且，许多企业在进行燃料油现货贸易时，开始注意和参考期货价格。这无形中上对新加坡市场产生了牵制作用，有效地避免了国内油商和燃料油消费用户高价从新加坡买进的风险。例如，燃料油用量最大终端用户电厂，现在不仅可以参考新加坡以及黄埔市场的价格，而且，可以参考上海期货交易所的价格来决定何时购买燃料油，从而能够有效避免近期燃油价格疯涨的风险。正如广东油气商会会长梁承娱表示，上期所的燃料油品种上市后对普氏的影响比较大。目前，上海价格对新加坡市场已经形成一种威慑力。普氏在机制上有一些问题容易被有大量实货头寸的机构所操纵，而上海期货交易所的集中连续竞价机制恰好弥补了一些缺陷。随着交易日渐活跃、成交量不断扩大，上海价格在世界燃料油市场中的影响力越来越明显。路透、道琼斯、普氏等国外媒体每天都报导上海期货交易所燃料油期货的交易情况，还有一些国外能源研究机构在跟踪研究中国燃料油期货市场和价格走势。从以上分析来看，推出上海燃料油期货后，逐步形成了在国际上有影响力的反映我国燃料油市场供求状况的市场价格，不断推动我国企业了解、认识期货市场，并为推进我国石油期货市场做了进一步的铺垫。显然，上海期货交易所推出燃料油品种的一年，是成功的一年，是意义重大的一年。正如摩根斯坦利商品部(新加坡)副总裁Henry认为，作为中国第一个石油期货品种，燃料油的成功不仅有利于其他油品期货如原油、汽柴油的稳步推出，更为重要的是，它对中国石油市场的健康发展意义深远。
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来源：亚博石化 |
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