10月25日～11月25日本期交易期价重心明显下移。10月25、26日两个交易日，郑州PTA期货市场窄幅波动，国际原油期价的大幅上涨未能挽救PTA前几日的颓势，主力合约开始从TA0712向TA0801移仓，26日主力合约TA0801收盘报7580点，持仓增至4.3万手(1手=5t)。11月2日当周，郑州TA0801演绎了一波筑底的行情，周收盘报7574点，持仓由周初的58294手增至76942手。11月9日当周，PTA主力合约TA0801上涨192点，收盘报7766点，持仓由周初的88722手增至114216手。11月16日当周PTA期货呈连续下跌走势，主力合约TA801以7740点开盘，本周最高在7870点，最低在7384点，收于7428点，比上周收盘价跌338点，成交量比上周增加29802手至772574手。11月23日当周，PTA在经历上周大幅下跌后震荡下行，期价重心不断下移。随着持仓的逐渐减少，期价重心缓慢下沉，周末期价回落至本周均线下方，收报7358点，持仓由周初的10万手降至79400手。

影响郑州PTA期货市场的主要因素

（1）对二甲苯尽管上游原油价格不断飙升，但PTA原料PX价格却维持在低位，如果生产成本长期居高不下，则PTA工厂就有减产的可能，供应的减少将使得PTA价格回落的幅度相当有限。目前PX及PTA处于供大于求的态势，弱化了原油市场对PTA的成本支撑。11月23日当周出炉的12月PX价格上涨几乎已成即定的事实，亚洲合同价确定为1200～1250美元/t（CFR亚洲）。

（2）进口2007年9月份我国PTA进口量高达66.4万t，较上月增加0.4万t；10月PTA进口量38.44万t，较上月减少27.96万t，远低于去年58万t的平均水平和今年前三季度61万t的平均水平。这在某种程度上来说，PTA供应过剩情况明显缓解，10月国内PTA产量约82万t，与9月相比小幅回升。

（3）现货市场11月初PTA华东市场交易依旧清淡，少数下游工厂从国内PTA工厂处采购现货补充库存，主流商谈7100元/t左右，贸易商出货依然比较困难。此后，PTA市场再度小幅回暖，现货市场询盘也较为积极，但多以融资商、贸易商询盘为主，聚酯工厂少有现货采购行为。贸易商对后市缺乏信心，加之PTA市场期货大跌，套利窗口关闭，现货市场受其拖累，观望氛围更趋浓重，买盘人气下滑，内盘价格开始小幅下滑。下旬PTA华东市场主流商谈7180～7200元/t，行情暂时止跌回稳。

（4）下游市场下游工厂产销情况不佳，长丝、瓶片在70%左右，短纤70%～80%，切片80%左右。MEG价格虽有回软，但仍然对聚酯成本形成沉重负担，聚酯工厂仍面临减负压力。长丝、切片等产品表现尚可，但市场人士对于是否能顺利转嫁成本仍缺少信心，这些亦将导致PTA买家继续保持谨慎保守的采购心态。

后市分析

供需方面，PTA市场仍呈现供大于求的格局，国内PTA产能的快速扩产和进口持续居高是PTA供应充足的主因。而下游终端需求尚未明显改善，聚酯上下游市场形势相对严峻，加之国家宏观调控继续加强，银行信贷紧缩导致资金面普遍偏紧，后期市场较难乐观。成本方面，尽管近日原油的连续走高未能带动PTA价格回升，但生产成本继续居高不下，PTA工厂将有可能采取减产的的措施，市场供给将会迅速减少，这一支撑因素亦将得到体现。如若原油价格回调，由于前期PTA价格持续下跌已逼近成本线，其价格回落的幅度较为有限。

目前原油价格的高企已带动PX价格逐步上扬，PTA生产成本的提高和供应商的减产已使贸易商现货甩卖的动作越来越轻，供需失衡仍是压制PTA价格的主因，因此生产企业的减产力度、PTA进口情况以及下游终端需求局面依然是未来市场关注焦点。随着原油价格持续高企以及PX市场止跌企稳，PTA市场的下跌空间将会受到一定限制，但真正能够促使市场转好的因素仍是聚酯下游企业需求状况的改善。后市PTA期价虽仍有探低的可能，

但大幅下跌空间有限，底部区域将逐步显现。

表110月25～11月25日交易情况对比元/t