海外石油上游投资金额大、潜在风险大、技术密集，而且蕴含着诸多的不确定性因素，为突破海外石油上游投资的主要“瓶颈”，做到科学决策，实现国内石油企业在海外上游投资领域的又好又快发展，中国石化石油勘探开发研究院海外研究中心副主任梁海云博士认为海外上游投资需要解决好认识问题

    ●记者 张海霞

    “当前，在积极推进国际化经营、拓宽海外发展空间的大背景下，海外上游投资亟待解决四个方面的认识问题，这四个问题是国内石油企业做强做大海外上游投资规模的基本认识问题，也是中国石油企业在海外上游投资领域又好又快发展和科学决策的基础问题。”长期从事石油经济研究的梁海云博士在接受采访时如是说。

    海外石油上游投资市场

    相对于其他商品市场而言，海外石油上游投资市场是一个更加广阔而复杂的领域，涉及资源国的油气资源市场、原油产品的销售市场和国际石油工程技术服务市场等等。梁海云认为，资源国的油气资源市场是投资公司关注的重点，这不仅是一个技术问题，更是一个经济问题。在油气资源市场中获胜后，投资公司面临的就是石油工程技术服务队伍的选拔，相对于油气资源市场而言，这个问题显得相对简单，但是如果没有合适的石油工程技术服务队伍，项目不能按期实施，这种风险也是不可忽视的；海外石油上游投资的最终目的是要获取“权益油”，这意味着还需要有销售市场，销售市场是投资能否回收并产生回报的决定性因素。

    在分析海外石油上游投资涉及的三大市场后，梁海云强调，油气资源市场和产品销售市场隐藏的不确定性因素最多，风险最大，国内石油企业必须花大力气关注和研究，研究市场风险，跟踪、分析、研究市场形势，合理预测其发展趋势。不能认清市场形势，对于过于谨慎的投资决策者而言，机会将不会再有；对于急躁冒进的投资决策者而言，失去的也绝不仅是机会，更可能是企业的生命。

    资源国投资环境

    梁海云介绍说，投资环境是指存在于投资主体周围并不断发展变化，足以影响或制约投资活动及其结果的各种自然、技术、经济、政治和社会条件的总和。资源国的投资环境存在静态和动态两种形式，静态的投资环境就是当前的自然状况、经济条件、政治状况、法律法规等。动态的投资环境表现为当前的自然状况、经济条件、政治状况、法律法规等因素变化发展的状态。

    梁海云通过分析油气资源国的投资环境，认为静态的投资环境中所隐藏的风险是相对容易规避的，资源国投资环境隐藏的风险主要集中在动态的投资环境中。海外上游投资要在分析研究油气资源国的静态投资环境的基础上，致力于油气资源国投资环境发展变化趋势的分析研究和预测。

    要做好投资环境的研究，梁海云提出关键要做好两项工作：一是深入、透彻、全面地分析研究油气资源国当前投资环境的静态状况，杜绝疏漏和曲解等现象；二是结合国际形势以及国际油气资源市场的形势，分析研究并尽可能预测资源国油气投资环境的变化动向以及发展趋势。

    梁海云分析国际油价变化下的油气资源国法律法规演变趋势后，指出在油价处于长期低迷的时期，油气资源国会制定和出台很多有利于吸引外资的政策和法律法规，并在诸多配套措施和条件方面给予很宽松的环境；相反，当油价处于长期高位运行时，油气资源国会修改很多政策和法律，限制投资者的投资和生产行为，更有甚者会通过法律或种种苛刻的条件变相地将投资者“挤出”油气生产领域。因此，她认为，海外上游项目的投资决策应该基于合理的投资回报期望值。

    项目的投资决策

    梁海云说，海外石油上游投资项目可以分为风险勘探项目和油气开发项目两类。油气资产并购、公司并购中的油气资产和公司权益大多也是由勘探权益和资产、开发权益和资产构成。风险勘探项目和油气开发项目在性质和特点上完全不同。比如说，在成果方面，风险勘探项目的最终成果是可采储量，油气开发项目的最终成果是油气产量。在风险方面，风险勘探项目的风险远远大于油气开发项目，目前全世界的风险勘探项目平均成功率甚至还达不到30%，而油气开发项目在储量落实的基础上，投资风险相对要少许多。在投资规模方面，一个含油气区块从勘探到实现产能，大部分投资聚集在开发生产阶段，勘探阶段的投资仅占10%以下。

    通过风险勘探项目和油气开发项目的比较，梁海云认为，风险勘探项目的不确定性因素远远超出了可评价的范畴，不能按照常规的开发项目评价模式进行评价和决策。根据勘探活动的特点，风险勘探项目的评价和决策在不同阶段关注的重点应有所不同。

    海外风险勘探过程可以划分为两个阶段：一是油气勘探的预探阶段，对应于海外项目的实施最低义务工作量阶段；二是油气藏评价阶段，对应于海外项目的可选工作量阶段。梁海云指出，在预探阶段，资源风险是决定投资回报的主要因素。地质评价的可靠性、资源量估算及市场预测的准确性是保证经济评价结论科学合理的前提条件。对风险的分析与控制是评价的关键。如果在预探阶段发现了有价值的油气，海外风险勘探则进入到油气藏评价阶段，在此阶段，将完成开发概念设计并进行商业价值评价，可应用价值量评价法和风险分析法，综合考虑财税条款建立评价模型，同时进行储量、财税的风险分析。

    资源、技术与经济的关系

    对于油气上游投资企业来说，“资源是基础，技术是保障，经济效益是目标”应该成为投资决策的共识。诚然，资源是石油公司赖以生存和发展的基础，具体到特定项目时，梁海云认为，考察项目的可行性单靠资源前景和储量规模是远远不够的，所关注的问题不仅涉及勘探开发技术是否成熟、技术支出的代价是否合理、开发条件是否具备等客观因素，还应涉及资源国法律制度、财税政策、环保要求、人力资源条件等诸多社会因素。

    梁海云提出，现代社会是“卖方市场”与“买方市场”犬牙交错的综合体，技术与市场存在很大差距，尤其是在海外上游投资决策方面更要摒弃“资源、技术决定一切”的观念，切实把经济效益放在投资决策的首位。

    海外石油上游投资是一个复杂的投资决策过程，做好市场、技术、质量和人才各个环节的工作，科学决策就可以渗透企业决策的每一个角落，海外石油上游投资也必然无往不胜。