二季度亚洲成品油市场喜忧参半

    汽油需求出现复苏迹象，石脑油供应仍将趋紧，LPG价格将走软，航煤需求依旧低迷

    ●庞晓华

    进入二季度，亚洲成品油市场出现了一些新变化，汽油需求出现复苏迹象，石脑油供应将趋紧，航煤需求依旧低迷。

    汽油需求将复苏

    一季度，受地区炼油商供应充足，以及来自西方的套利货物流入的影响，亚洲市场裂解汽油价差大幅收缩。1~3月，新加坡92号汽油对布伦特原油期货的平均价差为7.92美元/桶，而去年同期为10.52美元/桶。亚洲汽油市场可能4月开始复苏，因为中国炼油商的供应量二季度可能减少。5月1日起，中国将对进口混合芳烃征收消费税，将使国内市场的汽油供应减少，导致出口量减少。此外，亚洲地区炼厂的停工检修活动将集中进行，因为中国大陆、印度、日本和中国台湾的多家炼厂都计划进行停工检修。

    在需求方面，随着冬季的结束，多数市场参与者对需求增加抱有希望。此外，印尼的需求预计强劲，4月印尼国家石油公司计划进口900万桶汽油，高于1~3月平均每月870万桶的进口量，因为印尼准备在斋月前保障汽油库存。

    石脑油供应仍将紧张

    亚洲石脑油市场供应紧张局面预计将持续到5月中旬，这将支撑市场基本面。来自印度的石脑油供应似乎正在下降。数据显示，3月印度出口至东亚市场的石脑油装船量为117万吨，而2月的装船量为149.5万吨，降幅高达21.7%。

    4月从欧洲、美国和全球其他地区到东亚的套利石脑油供应量预计为130万~140万吨，价差缩小将使得欧洲供应商不愿将石脑油出口至亚洲市场。

    LPG价格将进一步走软

    预计二季度液化石油气（LPG）仍是东北亚石化生产商的首选替代原料。但随着冬季的结束，中国和韩国用于取暖的LPG需求将减少，或将导致LPG价格进一步走软。

    亚洲市场LPG价格低于美国Mont Belvieu价格，已导致一些原计划4月运抵亚洲市场的美国LPG货物被取消。不过，预计亚洲将得到伊朗LPG货物的充足供应，伊朗去年12月以来恢复了LPG的正常出口量。其他中东生产国，如沙特和卡塔尔，近来也在向亚洲市场提供和销售LPG现货。

    亚洲市场柴油价格或受限

    尽管印度出口放缓和季节性停工检修活动会给市场提供一些支撑，但亚洲市场柴油价格可能受中国出口和亚洲对西方出口套利窗口关闭的制约。在印度，信任工业3月中旬开始对生产装置进行停工检修，而埃萨石油公司提供的产量相对较少。此外，印度国内需求强劲。市场参与者预计，印度未来几个月的柴油出口量将减少，甚至会进口部分柴油。

    韩国、印度、中国台湾、日本和马来西亚的炼厂停工检修也影响了柴油供应。此外，二季度是中国大陆的禁渔期，将减少对中硫柴油的需求。贸易商预计，与一季度相比，二季度含硫10ppm柴油的市场供应量将增加，可能影响价格。目前来看，含硫500ppm的高硫柴油已找到稳定需求的支撑，而含硫10ppm的超低硫柴油一直在努力寻找地区内买家。

    航煤市场需求将低迷

    由于每年4~5月是航煤的需求平季（介于旺季和淡季之间），二季度亚洲航煤市场前景会保持低迷。自2月FOB新加坡航煤现货溢价触及2.18美元/桶的十年高位以来，受供应量不断增加的影响，亚洲航煤现货市场需求已稳步下跌。预计未来数月这一趋势仍将持续。

    贸易商预计，航煤现货将再次以折扣价交易，因为货源充足。但一些市场参与者对二季度跨太平洋套利窗口可能重启表示乐观。据悉，美国炼油商瓦莱罗能源公司已于4月11日租用Justice Victoria号油轮从韩国装载6万吨航煤运至美国西海岸。