春季检修期临近 甲醇期价反弹

    原文来源：中国证券报

    作者：王朱莹

    近期，甲醇期货1905合约维持在2350-2600元/吨的区间震荡整理。不过，分析人士认为，随着国内外装置春季检修期的临近，同时下游需求逐渐恢复，潜在利多不断浮现令空头继续打压甲醇期价的气势开始减弱。

    春季检修减轻供应压力

    甲醇1905合约自2018年底以来维持低位箱体震荡。近一周以来，甲醇净空头寸显著萎缩，暗示期价承压有所减轻。“甲醇期货1905合约后市有望突破底部箱体平台的束缚。”宝城期货分析师陈栋表示。

    春节长假归来，国内甲醇港口库存回升较快，高库存隐患出现，对甲醇期价形成一定压力。同时在新建装置投产方面，预估2019年中国甲醇行业有约八百多万吨的新增产能。据了解，节后至今，新建装置中，大连恒力新建年产50万吨甲醇装置于2月18日附近产出产品，2月19日附近开始正式销售。

    但从后市来看，陈栋指出，目前甲醇基本面趋于好转。3-5月份国内甲醇装置春季检修概率大，有望改善甲醇供应端的不利局面。历年跟踪数据显示，国内甲醇企业检修季节性较强，多集中于3-5月份，个别年份推迟至4-6月份。

    “截止到目前的数据显示，有七百多万吨的装置初步报出检修计划，不过考虑到3月份时点特殊，部分企业实际检修时间仍不太确定。除此以外，山西政府要求焦企环保限产，延长结焦时间至48小时，要求各焦企写环保承诺书，环保督查组驻厂；目前多集中在临汾等地，部分企业也出台检修计划。”陈栋表示。

    需求有望恢复

    甲醇下游需求有望恢复。“节后烯烃行业开工略有增加，目前开工在80%附近。港口装置多数正常，河南主要装置2月18日附近陆续重启；西北装置多数正常，延安能化年产180万吨甲醇60万吨烯烃装置计划3月25日停车检修45天，2月下旬有原料外采。”陈栋介绍。

    另外，大唐主要装置烯烃及甲醇暂未恢复，甲醇于2月初临时停车检修。新建烯烃装置方面，康乃尔待定，久泰新建烯烃预计能在3月下投料，具体仍需进一步跟踪。山东、河北等地甲醛开工有增加态势，节后至今开工略有增加；二甲醚行业开工稳定在43%；MTBE开工小幅增加0.02%至48%；醋酸开工91.53%，周增加1.02%，多数装置正常，部分计划3-4月检修；DMF开工在64%，周增加5%。

    陈栋认为，虽然目前甲醇基本面依然处于偏弱状态，但随着春节生产装置检修季的临近，以及下游需求逐渐恢复带来的原料采购预期增强，供需结构有望改善将支撑价格企稳反弹。在多头信心恢复以及空头施压力度减弱的背景下，后期甲醇1905合约有望摆脱底部箱体震动的模式，迎来上涨行情。