沙特阿美估值1.7万亿美元 全球最大IPO仍存变数

    沙特阿美估值1.7万亿美元 全球最大IPO仍存变数

    原文来源：证券日报

    本报记者 于 南

    继11月3日全球石油巨头——沙特阿美宣布计划于今年12月份在沙特当地的利雅得证券交易所上市后，11月17日，关于这一举世瞩目的IPO内容终于对外公布，其中，沙特阿美拟以30里亚尔/股-32里亚尔/股（约合8美元/股-8.53美元/股）的价格，发行30亿股，约占公司总股本的1.5%。

    沙特阿美，全称沙特阿拉伯国家石油公司，是全球最大的石油和天然气综合公司。此前沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼宣称，沙特阿美估值应该达到2万亿美元（14.0278万亿元）。由此测算，它的规模堪比13.9个中石油（中石油11月18日市值约为1.010276万亿元）。

    根据此次公布的IPO内容，推算沙特阿美整体估值仅为1.6万亿美元-1.7万亿美元，不足2万亿美元，但仍是有史以来全球最大的IPO。

    上海石油天然气交易中心油品事业部总监张龙星在接受《证券日报》记者采访时表示，沙特阿美官宣IPO并给出时间进度表颇有倒逼改革的味道，为了确保沙特阿美IPO顺利达成，沙特将在近期尽力营造油价上行良好势头，动用强化减产预期这一利器，撬动市场并抓好当前中美关系阶段性利好窗口期维稳推高油价。为了营造沙特阿美IPO良好氛围，预计沙特在地区事务中愈发谨慎并尝试改善关系以缓和地区局势，淡化市场对中东地区地缘脆弱性及沙特阿美长期稳定性的担忧。

    “但尽管沙特当前一切工作都为沙特阿美IPO让路，由于全球经济不确定性与弱预期，如未能达到预期目标，沙特阿美IPO仍存在变数。”张龙星判断。

    在张龙星看来，国际油价高低是驱动沙特阿美IPO与否的核心因素。这其中最主要的缘由在于，沙特经济高度依赖石油，目前，面临连续六年财政赤字与沙特阿美IPO在即的沙特最希望看到的就是高油价。

    “但是当前全球宏观市场经济预期并不乐观，尽管供给侧沙特一直主导OPEC+减产且美国页岩油为低油价拖累开始出现破产潮，避险情绪上升。”张龙星分析称。

    此外，尽管此次出炉的IPO方案显示，沙特阿美整体估值不足2万亿美元，但张龙星认为，沙特仍将保住沙特阿美整体市值2万亿美元估值放在了沙特阿美IPO行动方案最优先的位置上。

    “全球金融机构对沙特阿美估值多在1.5万亿美元左右，所以沙特特意选择了国内交易所上市，同时也调低了2016年启动沙特阿美IPO时的5%市值IPO规模。”张龙星分析，“这样做的好处在于，首先确保了沙特阿美IPO资金规模相对较小（依据上述IPO内容推算，此次上市募资约合240亿美元-256亿美元），能获得国内基本盘及海湾国家机构股东的强力支持，从而在未来实现整体市值 2 万亿美元目标，甚至为时机成熟时再赴海外上市打好基础。”

    “另一方面，沙特阿美IPO核心诉求是沙特为了摆脱石油依赖，吸引国际资金进入沙特，打造金融，旅游，商务新板块。把沙特阿美IPO放在国内也有吸引国际资金进入沙特市场从而通过IPO把国际资金绑定在沙特的考量。”张龙星称，“尽管沙特当前一切工作都为沙特阿美IPO让路，但由于全球经济不确定性与弱预期，如未能达到预期目标，沙特阿美IPO仍存在变数。”