●黄丽敏

美国能源信息署（EIA）近期对油价发布了看空预测，预计未来几个月油价将大幅下跌。这一预测的依据是，全球石油市场供过于求的程度将超出此前预期。这主要由两方面因素推动：一是欧佩克+加速提高产量，二是非欧佩克+产油国产量保持稳定。预计二者的供应增速将远超需求增速。美国能源信息署指出，这种供需失衡将导致石油库存大量积压，而历史经验表明，库存大幅增加往往是油价暴跌的前兆。

美国能源信息署在8月发布的《短期能源展望》报告中预测，布伦特原油现货价格将从7月的71美元/桶降至四季度的58美元/桶，2026年初甚至可能低至49美元/桶。

这一大胆预测的核心诱因是欧佩克+决定提前一年完全取消减产措施。美国能源信息署预计，此举将导致2025年底~2026年初全球石油库存增加超过200万桶/日。从历史数据来看，如此规模的过剩往往会引发25%~50%的油价跌幅。但该机构同时预测，油价下跌最终将促使欧佩克+及部分非欧佩克+产油国削减产量，而这一调整有望在2026年下半年使库存增速略有放缓。

虽然预计油价将大幅下跌，但2025年12月美国原油产量仍有望达到1360万桶/日的历史峰值。不过，美国能源信息署预计，油价下跌将促使美国石油生产商放缓钻井活动。2025年，美国原油产量平均将为1340万桶/日，2026年会小幅降至1330万桶/日。对消费者而言，油价下跌将推动汽油零售价格下降，预计2026年美国汽油平均售价将低于2.9美元/加仑。

国际能源署（IEA）在8月的报告中就供需形势表达了与美国能源信息署一致的观点。该机构将2025年全球石油需求增长预期下调2万桶/日，至68万桶/日；并将2026年需求增长预期下调2万桶/日，至70万桶/日，这已是其连续第5个月下调需求增长预期。

国际能源署指出，主要经济体需求疲软，且消费者信心仍处于低迷状态，需求大幅反弹的可能性渺茫。在供应端，国际能源署将2025年全球石油供应增长预期上调了37万桶/日，至250万桶/日，这一调整主要源于欧佩克+取消减产措施。国际能源署认为，在需求疲软与供应增加的双重作用下，石油市场供需平衡状况将愈加宽松。

其他机构分析师也就油价给出了不同预测。渣打银行预计，2025年布伦特原油均价将为61美元/桶，2026年将达到78美元/桶，且2026年全年油价将稳步上涨。与此同时，摩根大通认为，2025年布伦特原油均价将为66美元/桶，2026年将降至58美元/桶，短期油价会呈下跌趋势，直至年底才会小幅回升。

虽然各机构对油价走势的预测不尽相同，但当前的价格结构反映出贸易商对于市场将面临供过于求压力的普遍预期。