陈 宁

※ 2026年全球LNG供应增长预计达7％以上，为2019年以来最快增速。新增供应约400亿立方米，其中绝大部分来自北美，以美国为主

※ 虽然中长期供应增长明确，但地缘政治突发事件可在短期内使相当比例的产能同时下线，供需模型的预测失效

※ 2026年全球天然气需求增速约2％，增量约500亿立方米。亚洲是全球LNG需求增长的核心引擎。业内普遍认为我国LNG进口市场的长期容量超过1.5亿吨/年

※ 航运和海事领域权威咨询机构Drewry预计，2026~2027年新增交付LNG船约180艘，未来两年船队规模将快速增长，长期运力趋于过剩，但短期地缘政治冲击仍可造成局部运力紧张

※ 不同航线的运输成本差异较大，美国至欧洲航线运输成本占终端价格15％~20％，卡塔尔至亚洲占10％~15％，俄罗斯北极至中国（经北方海路）占25％~35％，澳大利亚至亚洲仅占8％~12％；主要航线面临不同程度的风险

※ 在新的市场运行逻辑下，拥有稳定LNG资源且具备供给灵活性的生产商、控制LNG船队和物流网络的船东、拥有长期合约和灵活供应组合的买家，以及LNG接收站、储气库、转运枢纽的运营商将在竞争中获益

全球LNG产业在过去5年经历了从买方市场到卖方市场、再向买方市场过渡的起伏波动。俄乌冲突、中东局势、能源转型等多重因素交织，使LNG升级为各国能源安全的战略资产。

全球LNG市场现状与发展趋势

1.供应端产能扩张与地缘冲击并存

一是产能建设加速。2026年全球LNG供应增长预计达7％以上，为2019年以来最快增速。新增供应约400亿立方米，其中绝大部分来自北美，以美国为主。2025年全球LNG液化产能投资超过900亿立方米/年，创历史第二高。美国获批年产能超过800亿立方米，巩固了其全球最大LNG供应国地位。2026年，美国Golden Pass项目、卡塔尔北方气田扩建、加拿大LNG Canada项目等合计新增产能不低于3500万吨/年，全球LNG供应总量预计达4.6亿～4.84亿吨。

二是地缘冲击打破供应预期。2026年2月底，美以对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡实际通行能力大幅下降。该海峡承担全球约20％的LNG贸易量，卡塔尔93％以上的LNG出口需经此水道。卡塔尔能源公司宣布不可抗力，约19％的全球LNG供应在短期内退出市场。虽然中长期供应增长明确，但地缘政治突发事件可在短期内使相当比例的产能同时下线，供需模型的预测失效。

2.需求端亚洲增长活力与欧洲刚性需求并存

一是亚洲成为需求增长主引擎。2025年全球64％的LNG出口量流向亚洲。中国、印度、日本、韩国均在争夺灵活货源。IEA（国际能源署）预测，2026年全球天然气需求增速约2％，增量约500亿立方米，中国是主要增长驱动力（预计增长5％~6％）。

二是欧洲面临刚性需求。欧盟将于2027年1月1日起全面禁止进口俄罗斯LNG，并于2027年9月30日起全面禁止进口俄罗斯管道天然气，缺口须由进口其他国家LNG填补。尽管欧盟设定了这一目标，但今年一季度俄对欧LNG出口反增17％。同时，今年以来欧洲储气率偏低，仅约29％，远低于历史同期平均水平。

3.2026年供应预测与风险因素

IEA在《天然气市场报告（2026年一季度）》中预测，2026年全球天然气需求将创历史新高，但警告“尽管供应前景乐观，但地缘政治紧张局势、极端天气条件和能源安全问题仍需持续警惕”。主要风险包括：中东局势升级可能进一步影响霍尔木兹海峡，俄乌冲突延伸可能引发新的制裁，美国墨西哥湾飓风导致LNG出口终端长期关闭，以及欧洲遭遇极寒天气叠加亚洲冬季寒潮。任一事件的发生都可能使市场从“平衡”瞬间转向“紧缺”。  

区域市场竞争格局

欧洲市场方面，一是进口结构变化。2025年欧洲LNG进口量已达到约1.28亿吨，较2021年翻了一番。其中，美国占约45％，卡塔尔占15％，俄罗斯占15％~20％，其余来自尼日利亚、阿尔及利亚等。二是基础设施建设加速。欧盟已于2026年1月正式批准最迟于2027年初全面禁运俄罗斯LNG。为应对转变，欧洲正加速扩建LNG接收站，西班牙、荷兰、法国等国均有新项目推进。2025年欧洲LNG长约签署量创纪录，反映了其锁定供应的紧迫性。三是价格竞争加剧。欧洲在失去俄罗斯管道气后，LNG成为唯一的灵活补充来源。亚洲市场的价格竞争将使欧洲在夏季补库阶段承受较高成本，欧洲的工业与民生气价已高位运行，进一步涨价空间有限。

亚洲市场方面，一是需求驱动增长。亚洲是全球LNG需求增长的核心引擎。我国工业用气和城市燃气需求双增长。国家能源局预计，2030年前我国天然气消费量将保持年均5％~7％的增速，届时总消费量有望超过5500亿立方米/年，LNG进口在增量中的占比将持续提升。业内普遍认为我国LNG进口市场的长期容量超过1.5亿吨/年。二是供应来源多元化。我国LNG进口来源澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯暂居前三位，其次是马来西亚、美国，正积极拓展莫桑比克、巴布亚新几内亚等新兴供应源。三是通道呈现脆弱性。霍尔木兹海峡事件暴露了亚洲市场的致命弱点：卡塔尔超过80％的客户位于亚洲，该海峡受阻后亚洲首当其冲。这促使中国、日本、韩国等国家重新评估供应链安全，加速布局多元化进口通道，包括北极航线、缅甸管线、美国西海岸进口等。

其他市场方面，中东自身LNG需求增长迅速，沙特、阿联酋等国正从油气出口国变为天然气净进口国，减少了可出口至亚洲的灵活货源。非洲莫桑比克Coral Sul项目已投产，但受安全与融资问题影响，其他项目进展不及预期。尼日利亚LNG受设施老化困扰。美洲因美国LNG出口能力持续扩大，成为全球最大的灵活供应源。加拿大LNG Canada项目计划2026年投产，将增加对亚洲的供应能力。此外，墨西哥、阿根廷等新兴出口国正在崛起。

物流与船队情况

1.运输船队现状

截至2025年，全球运营LNG船队约为823艘，其中约60％为常规船，40％为特殊船型（冰级、超大型等）。约260艘船龄超15年，老旧船只运营效率下降、维护成本上升。航运和海事领域权威咨询机构Drewry预计2026~2027年新增交付LNG船约180艘，未来两年船队规模将快速增长，长期运力趋于过剩，但短期地缘政治冲击仍可造成局部运力紧张。

2.航线风险与物流成本重塑

不同航线的运输成本差异较大，美国至欧洲航线运输成本占终端价格15％~20％，卡塔尔至亚洲占10％~15％，俄罗斯北极至中国（经北方海路）占25％~35％，澳大利亚至亚洲仅占8％~12％。霍尔木兹事件后，LNG船日租金短期跳升逾40％，并不是因为船舶数量减少，而是航程延长、周转放缓，可用船队的“有效规模”缩小，物流能力本身正在成为定价的关键因素。主要航线面临不同程度的风险如下：

苏伊士运河：红海危机导致多数原本通过苏伊士运河的LNG船被迫绕行好望角，航程增加15~20天，单次航程燃料成本增加约200万美元。这部分额外成本最终会转嫁到终端气价上。

霍尔木兹海峡：2026年2月末美以伊冲突导致海峡受阻后，卡塔尔宣布LNG出口遭遇不可抗力，亚欧天然气价格飙升近50%。据行业估算，绕行成本加上战争险保费，每船LNG的运输成本增加300万~500万美元。

巴拿马运河：干旱导致通行能力下降，美国至亚洲的LNG船需绕行苏伊士或好望角。

北极航线（北方海路）：北方海航道夏季可通行，航程短，但冬季冰层厚度超过1.5米，需破冰船护航，且制裁影响冰级船运力。

在地缘事件导致的短期运力紧张期间，拥有LNG船队资源和灵活调度能力的运营商市场地位显著上升。LNG进口方和出口方也积极采取直接投资或长期租赁LNG船“锁定运力”、发展船对船转运能力、在关键枢纽（如新加坡、鹿特丹）建立仓储和转运设施，提供目的地灵活条款等措施应对运力紧张风险。

结论与展望

在新的市场运行逻辑下，拥有稳定LNG资源且具备供给灵活性的生产商、控制LNG船队和物流网络的船东、拥有长期合约和灵活供应组合的买家，以及LNG接收站、储气库、转运枢纽的运营商将在竞争中获益。

行业风险因素主要体现为：一是地缘政治风险，主要为中东局势、俄乌冲突延伸，霍尔木兹海峡及红海通行的风险。二是价格波动风险，短期地缘事件导致溢价，需求响应滞后，价格可能剧烈震荡。三是投资过热风险，LNG项目大规模上马可能导致2027~2028年供应过剩，压降盈利空间，高成本项目面临亏损风险。四是监管风险，欧盟碳边境调节机制（CBAM）可能增加LNG进口成本，各国对甲烷排放的管控趋严。

对我国能源企业全球合作的启示

我国是全球最大的LNG进口国，2030年LNG进口量有望突破1.2亿吨。在“双碳”目标和能源安全战略的双重驱动下，需要构建多元化、有韧性、成本可控的全球LNG供应体系。对我国能源企业而言，当前是优化全球LNG组合、锁定长期竞争优势的战略窗口期，应充分发挥作为全球最大LNG进口国的市场地位，在资源端、物流端、基础设施端进行系统性布局。

一是优化长协与现货组合，锁定有利条款。与卡塔尔、澳大利亚、美国等主要供应国谈判更有利的长协条款，保留30％~40％的现货空间。在进口合同中增加人民币结算选项，降低汇率风险，提升中国在全球LNG定价体系中的话语权。

二是选择性参股上游资源。优先选择政治风险低、合规性好的项目，如卡塔尔北方气田扩建，澳大利亚及非洲新兴项目。对于战争和制裁相关地区保持谨慎，避免直接股权投入。

三是加强物流与基础设施投资。加大在LNG船领域的投资，联合国内造船企业组建自有船队或长期租约船队，与供应国绑定长期运输权和货物优先权。

四是布局海外中转与接收设施。可在东南亚（如新加坡、马来西亚）、中东（如阿曼、阿联酋）投资建设LNG转运和仓储设施，提高供应链灵活性。

五是加强技术合作与服务输出。与林德、壳牌等国际技术巨头合作，自主研发中小型液化技术，为新兴LNG项目提供工程服务。利用我国在工业物联网、大数据领域的优势，为全球LNG接收站、液化厂提供智能运营解决方案，降低运营成本。

六是完善风险管理框架。坚持多元化供应与通道，不依赖单一来源或单一航线。建立内部制裁风险清单，利用LNG期货、期权等衍生品工具对冲价格波动风险。在全球LNG治理中从被动买家转变为规则制定的参与者，为全球能源市场的稳定与转型贡献中国力量，确保国家能源安全。

作者系中国石化集团俄罗斯中亚代表处副总代表