●苍 蓝

据彭博社报道，壳牌近期正筹备出售旗下海上风电资产，已聘请瑞士罗斯柴尔德银行和美国投资咨询公司PJT Partners担任财务顾问，主导本次交易。相关交易最早将于今年底启动，明年完成。这一举措标志着壳牌进一步从可再生能源领域撤资，并将战略重心转向回报率更高的油气业务。

此次出售尚未披露潜在买家。分析人士表示，欧洲大型公用事业公司或主权财富基金可能成为买方，因为相比于短期回报，这些公司更看重长期稳定的现金流。若交易顺利完成，壳牌将获得超过10亿美元的现金，资金很可能被用于扩大液化天然气（LNG）产能或回购股票。同时，壳牌的绿电资产将基本归零，彻底告别其此前提出的“成为全球最大电力公司”转型愿景。

持续收缩绿电业务

壳牌2017年进入海上风电市场，目前在全球运营和在建的海上风电资产装机总容量超过2吉瓦，项目主要集中在荷兰与挪威，包括：荷兰Hollandse Kust Noord、Borssele三期与四期、Egmond aan Zee，以及挪威Tetraspar Demo浮式海上风电。

壳牌退出海上风电领域并非一蹴而就，而是历经3年系统推进的战略收缩。

2023年初，壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万宣布削减成本、剥离低回报资产，将资本重新聚焦于油气勘探和LNG贸易等核心业务。同年6月，壳牌宣布退出英国、荷兰和德国的电力零售业务。其中，壳牌将英国与德国的电力零售业务出售给英国新能源公司Octopus Energy。

2024年2月，壳牌出售韩国MunmuBaram浮式海上风电项目股权，退出韩国海上风电市场。3月，壳牌出售在美国的海上风电合资子公司SouthCoast Wind50%的股权。此外，壳牌还将苏格兰MarramWind浮式海上风电项目50%的股份出售给苏格兰电力可再生能源公司，并放弃CampionWind风电项目，将租赁权退还给苏格兰皇家资产管理局。11月，壳牌出售菲律宾Tablas Strait 1、2、3号项目股权，退出菲律宾海上风电市场。同时，壳牌退出了美国Atlantic Shores海上风电项目。12月，壳牌宣布停止投资新海上风电项目，并拆分电力部门。

2025年，壳牌开始出售欧洲陆上绿电业务。据悉，澳大利亚麦格理集团或将收购壳牌在欧洲的陆上绿电资产，交易估值可能超过10亿欧元（约合78.2亿元人民币）。同时，壳牌计划出售2022年以15.5亿美元收购的印度可再生能源公司Sprng Energy，交易金额将为18亿美元，潜在买家是印度比尔拉财团。目前，Sprng Energy拥有约2.3吉瓦的可再生能源发电装机容量。

收益缩水是最大动因

2021年~2024年，海上风电业务投资回报率大幅缩水，是壳牌决心退出的根本动因。

受专业安装船供应短缺、项目建设成本攀升与融资成本增加的影响，海上风电业务投资回报率大幅缩水。具体而言，全球通胀导致钢材、电缆等原材料价格大幅上涨，专业安装船的日租金也从2021年的约15万美元飙升至2024年的逾30万美元，推高了单个项目的建造成本。欧洲风能协会表示，未来5年，海上风机、基础安装船、电缆敷设船将供不应求，且供需差距将在2028年~2030年急剧扩大。同时，欧美央行连续加息使得项目融资成本增加了2%~3%，许多海上风电项目内部收益率从预期的10%以上降至6%以下。

相比之下，LNG业务凭借灵活的定价机制和全球贸易属性，为壳牌贡献了远超风电的利润。根据壳牌今年一季度财报，综合天然气业务调整后利润为18.19亿美元，占公司调整后总利润的25%以上。相比之下，可再生能源和能源解决方案业务调整后利润仅为3.48亿美元。

萨万此前曾表示，壳牌将优先投资能带来更高资本回报率的业务，并将股息和股票回购作为核心考核指标。在这一框架下，海上风电项目因建设周期长、资本密集且收益不稳定，首当其冲成为被裁撤的对象。

国际石油公司纷纷“掉头”

壳牌的收缩并非孤例，而是国际石油公司集体重新评估可再生能源战略的缩影。

2024年6月，bp时任首席执行官默里·奥金克洛斯冻结了可再生能源招聘，并将海上风电团队规模缩减逾30%。同时，bp还暂停了对新海上风电项目的投资。2025年，bp将美国陆上风电业务出售给美国LS电力公司。今年6月，bp宣布陆上与海上风电不再作为独立的业务部门。

2024年11月，Equinor（挪威国家石油公司）宣布裁撤约20%的可再生能源部门员工。该公司表示，海上风电行业正经历衰退，因此可再生能源部门将精简业务。今年2月，Equinor宣布，将2026年和2027年的电力和低碳解决方案领域投资削减40亿美元，并下调2030年可再生能源发电装机容量目标，从原先的12~16吉瓦调整为10~12吉瓦。

今年3月，道达尔能源与美国政府达成协议，放弃卡罗莱纳长湾和纽约湾两处海上风电项目的租赁权，美国政府将向道达尔能源退还9.28亿美元的租赁费用。道达尔能源承诺不在美国开发新海上风电项目，并将同等级别的投资转向LNG和油气勘探项目。道达尔能源首席执行官潘彦磊表示：“考虑到海上风电项目的发展不符合美国政策与公司利益，我们决定放弃在该国的海上风电开发项目，以换取租赁费用的偿还。”

分析人士表示，国际石油公司集体重新审视风电资产的回报率已成为主要发展趋势，壳牌此番聘请两家顶级投行负责交易，或将为后续其他油气公司处置同类资产提供定价参考。