●任 娜

2月28日以来，中东冲突持续胶着并向周边蔓延。7月20日，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，禁止沙特船舶通过曼德海峡；9月10日，沙特东西管道遇袭，导致西向绕行管线关停，但近期部分恢复运行。由于霍尔木兹海峡、曼德海峡、沙特东西管道等关键出口通道均不同程度承压，全球石油市场遭遇严重的供应危机。分析人士表示，中东地区安全形势依然充满变数并容易突然升级，市场仍将受到多个驱动因素的影响。

近期中东地区主要原油出口通道受阻情况盘点

霍尔木兹海峡:

霍尔木兹海峡是波斯湾唯一的海上出口，中东冲突爆发前，原油和成品油合计通行量约2000万桶/日，其中原油约1500万桶/日，80%流向亚洲，中国、日本、印度和韩国高度依赖该海峡。此外，霍尔木兹海峡还承担全球约20%的液化天然气（LNG）贸易（以卡塔尔LNG为主）。

中东冲突爆发后，霍尔木兹油轮通航量快速下降逾90%，中东8国原油产量和出口量中断一度超过1000万桶/日，是史上最大规模的原油供应中断事件。

6月，美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡曾短暂开放，原油通行量一度回升至800万桶/日。

7月初，谅解备忘录破裂，伊朗再度关闭霍尔木兹海峡。近期，该海峡原油出口量仍明显低于中东冲突前水平。

曼德海峡:

曼德海峡是红海—亚丁湾的重要门户，是石油和天然气运往欧洲与印度洋、西太平洋的战略要道，历史上胡塞武装曾多次打击该海峡的航运，提升自身话语权。中东冲突发生前，经曼德海峡向北运输的原油约30万桶/日，以伊拉克原油为主；向南运输的原油约250万桶/日，主要为俄罗斯原油。

中东冲突爆发后，沙特西海岸原油装载量增加，通过曼德海峡的原油出口量超过300万桶/日，全部流向亚太地区。

7月20日，胡塞武装正式宣布对沙特实施海上禁运，此后频繁对途经曼德海峡的沙特船舶发动攻击，沙特经曼德海峡的原油出口量骤降至35万桶/日。目前，胡塞武装已控制红海入口附近的佩里姆岛、莫卡港等战略位置，沙特通过曼德海峡向亚洲出口原油的通道进一步受阻。

沙特东西管道:

沙特东西管道全长约1200公里，连接沙特东部原油处理中心布盖格与红海沿岸港口延布，最大输送能力为每日700万桶。中东冲突发生前，该管道利用率较低，每日管输量为280万桶，其中输送至国内炼厂的原油约200万桶，输送至延布港出口的原油约80万桶。

中东冲突爆发后，沙特大幅提高东西管道输送量，将东部生产的轻质原油输送至西部延布港出口，这是沙特在霍尔木兹海峡航运受阻背景下，维持原油出口的重要替代通道。

受东西管道运输支撑，3月~7月，沙特西部延布港原油出口量大幅增至400万桶/日。然而，9月10日，该管道遭遇无人机袭击，在全线11座泵站中，PS-11关键泵站被摧毁，PS-8和PS-9两座泵站也被破坏。路透社及华尔街日报等预估，受损泵站完全修复可能需要4~6周，沙特西向原油出口能力大幅受损。9月11日，沙特能源部宣布对东西管道采取预防性关闭措施。近期，东西管道部分恢复运行，原油流量约为遇袭前的50%，预计完全恢复仍需一个月。

石油市场呈现“四高一低”态势

一是高油价。中东冲突陷入僵局，供应中断规模仍然较大。8月，波斯湾8国原油产量为1974万桶/日，较冲突前的2月低570万桶/日。此外，霍尔木兹海峡原油通航量大减，原油资源本就供不应求，沙特东西管道遇袭后，市场对供应短缺的担忧情绪进一步加剧，布伦特价格连续多日处于100美元/桶上方，并创下今年5月以来的最高水平。

二是高贴水。中东局势继续僵持，亚太现货采购需求回升。8月，我国原油进口量为896万桶/日，较5月增加114万桶/日，成品油出口连续3个月增加，国内现货采购需求回升。美国制裁和封锁导致伊朗原油出口降至20万桶/日，俄罗斯ESPO原油现货贴水创新高，10月底和11月的交付价格较布伦特升水甚至高达10美元/桶（以到中国的交货价计算），我国部分炼厂转向西非、美洲等常规油市场，各区域贴水维持高位水平。

三是高运费。霍尔木兹海峡通航受阻、油轮运输航距大幅增加，给油轮市场格局带来前所未有的冲击。当前，波斯湾至我国的单桶运费超过30美元；西非至我国的单桶运费超过20美元。油轮市场供应紧张叠加地缘情绪主导运输决策，超大型油轮（VLCC）市场转入极端地缘环境下运行。

四是高毛利。成品油市场供需紧张程度超过原油市场。8月，全球原油加工量连续第4个月回升，但仍较2月低470万桶/日；俄罗斯炼厂加工量较去年同期低120万桶/日。全球油品市场供不应求、裂解价差居高不下，美国汽柴油零售价格分别突破4美元/加仑、6美元/加仑的历史高位，取暖油裂解价差站上100美元/桶，美国和欧洲地区炼油毛利均处于历史高位。

五是低库存。中东冲突以来，全球可观测原油库存累计下降3.75亿桶。8月，经合组织（OECD）战略原油储备释放速度放缓至30万桶/日，低于5月逾100万桶/日，其中美国战略原油储备降至2.85亿桶，跌至1982年以来新低。近期全球主要地区油品库存为5.2亿桶，较中东冲突前降库约9100万桶，其中新加坡、欧洲、美国等主要国家和地区汽柴油库存均处于低位。整体来看，全球石油市场降库速度放缓叠加库存处于低位，市场对供应短缺的缓冲空间持续缩小。

（作者单位：联合石化）

整体来看，美伊地缘博弈互不退让，中东原油出口难以全面恢复，全球原油供应持续偏紧，石油库存低位运行。多重因素将继续支撑原油和成品油价格，预计四季度国际油价“易涨难跌”，大概率将维持高位运行。

今年全球石油供需降幅均将超预期

本报讯 国际能源署（IEA）近期表示，今年全球石油供应和需求降幅将超过此前预期。由于中东局势仍处于胶着状态，中东石油供应恢复正常的时间将推迟至2027年。

国际能源署预计，2026年全球石油供应量将减少570万桶/日，降幅为6%，而此前预测的降幅为4%。在供应紧张的情况下，全球石油库存正以创纪录的速度被消耗。数据显示，8月全球石油库存日均减少310万桶。

国际能源署在月度报告中指出，“迄今为止，石油库存在平衡市场供需方面发挥了重要作用。但当前库存持续下降，全球炼油体系的运转也已达到极限。为避免市场进一步趋紧，需要加速解决中东和欧洲的地缘政治冲突”。

此外，燃料价格达到历史最高水平，也是导致需求降幅超预期的原因之一。国际能源署预测，今年全球石油需求将减少250万桶/日，而此前的预测为减少160万桶/日。（王英斌）

中东冲突扰动全球天然气供需格局

中东冲突导致霍尔木兹海峡事实性关闭，全球天然气市场遭遇供应冲击。6月中旬，美伊达成临时协议，为海峡重开提供了框架，但液化天然气（LNG）通行量仅部分恢复。近期，中东局势再起波澜，LNG出口恢复进度仍存在较大不确定性。

国际能源署（IEA）发布的《2026年三季度国际天然气市场报告》，系统梳理了中东局势和相关国际趋势对天然气供应、需求、航运及价格的影响，并对全年走势进行了预测。报告强调，本轮能源危机再次凸显了天然气供应安全体系建设的必要性，而这需要生产国与消费国之间开展紧密的国际合作。

天然气现货价格反应迅速

报告指出，受中东冲突影响，卡塔尔LNG出口一度停滞，导致全球供应趋紧。亚洲和欧洲的天然气现货价格对供应中断反应迅速，3月两地气价均创2023年1月以来的最高月度均价。尽管二季度气价有所回落，但三季度价格再度抬升，整体水平仍远高于去年同期。

今年上半年，欧洲TTF气价和亚洲JKM气价均高于去年同期。其中，欧洲TTF气价同比上涨32%；亚洲JKM气价同比上涨45%。为弥补卡塔尔的供应缺口，亚洲市场维持了对欧洲的正溢价。这种溢价策略成功引导跨区套利货物流向亚洲，保障了对价格敏感的亚洲新兴市场的供应。

海湾地区LNG供应骤减

报告预计，虽然海湾地区LNG出口大幅减少，但其他产区的强劲供应将使全球LNG供应量基本不变。卡塔尔和阿联酋LNG装船量下降正被北美和非洲新项目产量提升，以及非洲、亚洲和俄罗斯供应改善部分抵消。

为填补供应缺口，全球其他地区的LNG供应开始增加。美国政府授权普拉克明斯LNG项目将出口量提高13％；美国厄尔巴岛的LNG出口终端获准将出口量提高22％；澳大利亚和新加坡也发布了《经济韧性与基本物资供应联合声明》，重点支持包括LNG在内的物资流通。

全年来看，卡塔尔和阿联酋LNG供应将较2025年下降45%，约540亿立方米，但北美、非洲、澳大利亚新项目产量将增加近500亿立方米，存量项目将增长逾100亿立方米，全球LNG贸易量有望与去年持平。

高气价抑制天然气消费

国际能源署认为，中东供应中断打破了全球天然气市场此前逐步平衡的市场格局。受中东天然气供应中断导致价格上涨，以及电力和工业部门用气减少等因素影响，2026年全球天然气需求预计下降0.5%，减量约200亿立方米。

供应趋紧和价格上涨正抑制主要进口市场需求。报告分析，需求萎缩主要源于亚洲天然气需求下降。经由霍尔木兹海峡的LNG运输中断，促使亚洲各国采取需求侧控制措施和燃料转换政策，加之国际气价走高，共同抑制了亚洲地区的天然气消费。2026年，印度、日本和韩国天然气需求将分别下降8%、5%和1%；中东地区受生产设施受损和天然气密集型产业减产影响，需求将下降4%，减量超过250亿立方米，为1993年以来首次年度下降。

（李忠东）